从资本视角看中国物流与供应链领域的投资与创业机会。

7月20日，餐饮供应链企业——信良记宣布完成3亿元人民币的再融资，创下2019年国内餐饮供应链领域的融资金额之最。该轮投资由远洋资本独家领投，钟鼎资本、峰瑞资本跟投。

作为一家另类资产管理公司，远洋资本成立于2013年，迄今为止，其在物流领域的投资项目令人惊叹，九曳供应链、郑明现代物流、驹马物流、壹米滴答、发网等冷链、城配干线、仓配、零担等物流头部企业均在远洋资本的投资版图当中。

值得一提的是，远洋资本还于去年年末发起设立的物流行业专项股权基金——远洋资本现代物流股权投资基金。而据介绍，首期规模16亿已经完成了全部认缴工作。此外，本支基金将坚持“轻重结合”的投资策略，聚焦重度投资，深度赋能被投企业。

远洋资本在物流与供应链领域的投资逻辑是怎样的？物流与供应链领域未来的创业机会在哪里？什么样的创业者容易获得资本青睐？近期，汉森供应链集团总裁黄刚对话远洋资本董事总经理王瑞，从资本视角看中国物流与供应链的变化。

黄刚：远洋资本，过去在产业布局上投了很多独角兽企业。从当下的业态和未来的趋势看，远洋怎么看未来产业资本的发展趋势，远洋资本的投资逻辑是怎么样的？

王瑞：远洋资本从2016年开始在整个物流供应链行业进行布局。之前更多关注，包括投资，相对偏物流服务的头部企业。经过两三年的行业赛道的布局，目前来看，在整个物流行业来讲，主要的细分赛道的头部企业我们觉得我们都已经cover到了。

整个赛道，包括各种细分赛道，因为商业的变革，整个社会环境经济的变革，其实还会有更多新的商业模式出现，但是可能还需要一段时间去不断地验证，或者说需要一段时间从行业中去跑出来一批新的这样的企业，我们也会持续的进行关注。

我们在去年开始要募集一期物流和供应链的基金，之前我们其实更多的是从偏产业的角度来看这个行业，原来我们的投资人主要是我们集团，是我们百分百的LP。但是目前，如果是一种基金的方式进行投资的话，那可能整个的逻辑会有一些变化，现在远洋集团其实只是我们一个比较重要的LP，其他的包括像很多产业的投资人，包括像一些大的企业、大的资金方，还有一些险资、金融机构都是我们的LP。

我们今年重点会关注B2B供应链这样一个赛道，有几个原因：

第一，前面讲的，我们在物流上已经有一个比较深的布局；

第二，因为物流企业驱动因素其实是不太一样的，比如说很多物流企业的驱动因素相对来讲更偏向由C端驱动，从经营角度讲我们希望把不同赛道的风险能够平均化，所以今年从风险配置角度来讲，我们可能会更关注这种B2B供应链，相对来讲它是由B端来驱动的。驱动因素不一样，这样可能会平缓一些风险因素；

第三，我们为什么会选择这种B2B供应链，而不是选择其他的赛道？为什么是现在选择而不是去年或者前年或者更往前的时候选择？其实是有一定的原因在的。

从宏观方面来看，现在整个的经济放缓，虽然说政府已经提出了供给侧的改革，但是在不同的细分行业中还是存在结构性的产能过剩，在这种大的这种环境下，我们就会发现包括上游中游下游，在每个行业中的不同环节都有降本增效的需求存在；

第二个，整个技术在发展，之前如果想把B2B供应链以平台的模式来做，可能有些技术方面它是不支持的；

第三个，现在资本，包括原来做消费的，比如说阿里巴巴、京东，这种原来做C端消费的电商企业，他们现在也逐渐地开始关注到2B，而且作为重点。其实在他们的引领下，你会发现更多的投资人会把目光关注到这个产业中。

所以，其实这几方面因素的推动。

目前来看，整个B2B供应链的一个拐点我们觉得目前到了，所以我觉得这几年应该是一个好的投资机会，所以我们会重点关注，但是肯定还会有区分。所以说在B2B供应链里面，我们到底要看哪些细分赛道，也要从投资的角度去划分，哪些值得重点关注，哪些可能目前来看还不是太适合。

比如说，我们更看重的一些赛道：第一个，赛道的规模一定要足够大，这肯定是一个前提，市场当量一定要大；第二个，中间的环节一定要复杂，要多，才有机会，如果你很简单，比如说大宗，虽然规模比较大，但是中间环节很扁平化，作为B2B供应链的价值不会太大；第三个，我觉得上游下游一定足够分散，话语权已经很集中了，他们可以直接对接，你在中间的作用也不大。

黄刚：对，今天你们开始投信良记这样的布局，我觉得是很好的一种新起点。我理解的有几个方向：

从资本的角度，原来自有的远洋大LP的角度，现在慢慢的把社会化的资本，不同垂直领域的LP可以组合起来，我觉得产业资本不仅是钱的整合，可能代表能量的整合，资源的整合，还代表后面一系列产业资源的整合。资源，原来的远洋资本打底，不管是像投的壹米滴答、发网、驹马等等，所有背后的这些都是独角兽，已经打好底了，现在怎么把上面的商流和供应链集结下来，资本发挥着新的重要的整合的价值。你们前期投的那些企业，他们有远洋资本赋能的话，绝对是插上了新的商业翅膀。

今天的物流是无商流无物流，如果你不去抓商流，未来其实是很被动的。今天阿里有菜鸟去整合，其实背后是因为它控制了商流，而且它从原来C端的这种商流转化，成了现在控B端，包括天猫的新零售和大盒马的产业生态。同时，我们也看到有一些，比如说像顺丰，因为在商流上面一直是缺失的，所以它的物流就会有些被动。三通一达都在碰商流，中通也在做商业，包括我们看到普洛斯也在重视。远洋在这一次的起点上面，我觉得这个卡位的时机是比较到位的。

第二是帮助我们所投的这些物流企业，开始做整个上游的，每一个垂直赛道的整合。比如说信良记代表的是水产这一领域。我们看到最近商流的上游企业上市的比较多，比如说我们看到三只松鼠， 好多这种垂直领域的企业都上市了。我也在说，未来不管是农业也好，加工业也好，垂直领域一定会有独角兽，而且这个独角兽它需要有一套的solution的供应链支撑的，而且这种供应链最好是和资本相关的。

我们说2019年的这个竞争不是单打独斗，是打群架的时代，我这个战队里面谁跟我一起战斗谁才有未来。所以我觉得远洋的这个动作，其实让中国物流领域的投资做了一次升级，而且你们在升级当中起到竖旗帜的一个作用。那反过来，我觉得对于物流企业怎么去找合适的资本，要深思，不是说只给你钱，而是像远洋这样，我给你钱，我还给你资源，我还给你业务。

王瑞：远洋其实本身有自己的一个生态，投了很多基础的物流服务商，这个物流服务商本身，就是刚才您说的供应链企业需要这种底层的服务。非常直接的一个例子就是我们投信良记，投完信良记之后我们马上让它和九曳进行合作，现在信良记的产品进入到九曳十个仓。这就是一个最直接的一个合作。

黄刚：对，没有所谓你还谈价格，直接开干，干了我们再核算出成本的合理性，再优化供应链。这就少去原来的只是一种传统的商业的签约关系，而且背后资本让你们开始计算，算完了过后里面如果要优化要升级、要改善，那好了，我们再做升级，就相当于我们是一个利益共同体。

王瑞：是的

黄刚：抛开远洋，你给创业者说一点。现在我们中国的物流供应链领域，创业者还有机会吗？如果有机会，机会在哪？

王瑞：其实我觉得机会蛮大的，因为现在刚刚开始进入到拐点。做研究的时候，我们往往会对比欧美发达国家，你会发现欧美发达国家，它经历过一个二三十年的一个过程，然后才逐渐的从特别分散到最后的整个供应链的整合，其实今天中国才刚刚开始。

你会看到大概每一个新赛道前十家的一个企业占整个赛道的量可能1%、2%都不到，那美国可能会有30%、40%。你会发现，中国的供应链企业，可能也才百分之十几的毛利，而在欧美国家可以达到百分之三十几的毛利。然后库存周转率，我们可能都要200多天，欧美国家可能会达到就是四五十天。

这些其实都是我们目前的现状，和欧美国家相比，我们现在整个供应链体系还是有很大的提升的空间。那么既然有提升空间在，就说明有人要去干这个事，要去整合这个事，关键是谁去，谁有能力去整合，什么样的团队有能力做这个事情。我们投资人去寻找好的标的，我们要观察这些。

当然从我来讲，我觉得哪些企业更适合资本进行投资，比如说说给创业者，要具备哪些因素然后才能获得资本的青睐。

第一要看你的团队，这是最重要的一点。

我从一个偏产业投资人来看，我不认为纯互联网能够改造一个传统的产业，一定是在产业链里面摸爬滚打很多年的这些老司机，然后他们加上互联网的翅膀、方法和工具，然后去整合，去改造这个行业。因为每个传统行业它存在了很多年，它中间每个环节一定有它存在的意义 ，肯定不会说是我用一个互联网，我可以把中间所有环节都打掉，这一定是不存在的。这个和to c端是不一样的，因为to b端往往在末端交付的时候，它这个场景还是需要服务的。

我举个例子，车后市场零配件，我c端的那些电脑产品、手机，京东送到你手里就可以用了，但是我卖给你一个轱辘，卖给你的雨刷器，回来之后你能装吗？你还得去门店，对吧？所以我说这些存在的环节，它一定有自己的价值。在这个行业内摸爬滚打很多年的人，他会了解每一个环节的痛点是什么，它需要解决哪些，需要提升哪些，他会很清楚，同时用信息化的技术把这些串联起来，他才能够很好地去改造或者整合这个行业。

这是我觉得非常关键的一点，团队上、人上。

黄刚：第一点说的很到位，抓住每一个垂直领域的老炮儿或者老司机，他现在已经升级了他的思维，再结合我们说5g时代是个拐点，这个拐点对于每一个行业都有重来的机会。然后除了团队，他要去在一个细分领域找对他的切入点，就是撬动的机会点，这个切入点可能不会很大，早期信良记也只是做一个小龙虾，但它撬动了水产这个行业。就像小米一样，早期诺基亚、摩托罗拉也好，包括早期还有htc，后期的苹果，已经真的没有太多机会，但小米在打造米粉经济，我除了做手机，我还做平衡车、路由，一系列产品。

我们原来所有的商业是我们生产，或者是我们以为用户有这个需求，生产或者是打造产品服务推向市场，而今天的商业是我们抓住哪些用户人群，他们跟我一起提需求，我来满足他的需求。这样问题就来了，第一个谁用手段去抓住精准的用户；第二个谁能够快速的，基于需求打造服务和产品；第三个就是高效的供应链。你像信良记，为什么铺九曳这么多仓。如果城市配送，末端的配送还会涉及到远洋这个产业的其他的服务。

王瑞：对，其实就像你说的，其实供应链最终的一个价值就是能够用更低的成本、更快的效率，把从上游的产品交付给下游真正需要的人。就是价值所在。大家无非就是切哪个段，怎么切的一个问题。

黄刚：对，最重要的就是达成这样一个效果。我最近跟国家供给侧改革里面的产业基金交流这个事，他们看两个点 ，第一个未来的5G是一个大的方向，像中兴、华为都是新技术，5G背后会成为国家级的战略理念，技术赛道是一个方面；第二个叫产业应用赛道，这个领域有哪些老炮儿，或者哪些企业已经在赛道里，不一定说绝对的控制，占了有一定的影响力，在这个基础上稍微把它拔高赋能，然后裂变，技术加赛道，然后形成新的技术。

王瑞：这个我特别赞同，因为我们投的企业就有这样的例子，发网就是有自己的场景，货全在我的仓里面，我就知道这个场景里真正需要的是什么样的科技手段，我根据自己场景的需求，我去打造自己需要的科技。它就和完全按照自己的想法去打造这种科技的产品不一样了。

黄刚：发网这个事，我特别有感受，因为去年我就跟发网副总陈婵说，不要错过社交电商这一步，我说你要去打造为社交电商的服务。因为社交电商从商业逻辑讲，他们不想靠阿里，也不想靠京东，发网刚好就是中间属性。发网第一个卡位，我不靠大平台，做差异化；第二个，提前抓住这个赛道，快速抢位。

今天我们来看发网，其实它对市场的嗅觉、商业落地能力，是快速的，不像传统的仓配企业，我再研究社区社群需要怎么样的仓，我们现在的技术和仓哪一方面迎合他的需求，这个就比较到位。

在我心目当中，虽然远洋在物流领域投资这几年才快速爆发，但是远洋的投资逻辑非常让我本人钦佩，让我觉得这种投资会对中国物流行业的发展带动新的一种推力，不像中国物流领域那种投资性的行为，趋向于只是为了圈地，只是为了能布局，大家投资的逻辑不一样，投资这个赛道的抓手不一样，这一串串起来，产业链的一个格局就不一样。

王瑞：远洋这边，对于被投企业，我们有一个非常一致的理念，就是帮忙不添乱，我们更多的去给他赋能，但是又不影响他的经营。

黄刚：我觉得未来，在下一轮的产业互联网时代，包括5G互联网的这个物联网时代，中国物流或者是中国的产业供应链会面临新的一轮机会，我们期待在远洋资本的带动下成就更多的创业者，当然也成就远洋资本上游的LP，更重要的成就行业的发展，好，谢谢王总。