2019上半年57家电商上市公司总市值近5万亿元

　　国内知名电商智库网经社电子商务研究中心发布了《2019上半年中国电商上市公司市值排行榜》。该排行榜对已上市的57家电商公司截至2019年6月28日的股价、涨跌幅、市值等指标进行数据统计和分析，涵盖零售电商、B2B电商、跨境电商和生活服务电商四大领域。

　　据网经社“电数宝”(www.100ec.cn/zt/dssjk)数据库显示，截至2019年6月28日，国内共有电子商务上市公司57家，分布在B2B电商、B2C电商、跨境电商、生活服务电商领域。其中，B2B电商类(8家)：上海钢联、卓尔智联、ST冠福、生意宝、焦点科技、*ST欧浦、慧聪集团、科通芯城;B2C电商类(24家)：苏宁易购、寺库、聚美优品、南极电商、中国有赞、拼多多、宝宝树集团、团车网、趣店、如涵、国美零售、御家汇、云集、阿里巴巴、京东、唯品会、优信、小米集团、1药网、蘑菇街、乐信、宝尊电商、微盟集团、歌力思;跨境电商类(7家)：广博股份、华鼎股份、跨境通、天泽信息、联络互动、新维国际、兰亭集势;生活服务电商类(18家)：携程网、途牛、58同城、前程无忧、搜房网、乐居、平安好医生、跟谁学、阿里影业、阿里健康、齐屹科技、美团点评-W、同程艺龙、新氧、瑞辛咖啡、无忧英语、猫眼娱乐、新东方在线。

    电商上市公司总市值直逼5万亿元 占沪深两市总市值8.5%

　　2019上半年较2018年底新增8家上市公司，其中B2C电商类新增3家，分别为微盟集团、如涵、云集;生活服务电商类新增5家，分别为猫眼娱乐、瑞幸咖啡、新氧、新东方在线、跟谁学。另外，一嗨租车已完成私有化退市。

　　据网经社电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示：截止2019年6月28日，57家电商上市公司总市值达49,474.852亿元，较2018年底总市值增加一万余亿，占2019上半年沪深两市A股总市值58.35万亿元的8.5%。

　　同时，据网经社电子商务研究中心近日发布的《2019上半年中国“泛电商”独角兽数据报告》(全文下载：www.100ec.cn/zt/2019sdjsbg/)显示，截至2019年6月30日，我国“泛电商”独角兽共146家，总估值达4.9万亿元。我们注意到：上市电商市值的快速增长和“独角兽”的极高估值，二者齐头并进的迅猛发展也带领着我国电商行业整体向上蓬勃发展，更彰显了未来巨大的市场潜力。

　　根据市值分布情况，我们发现：

　　● B2C电商类和生活服务电商类为“高市值”领域，7家电商市值在500亿元以上，并且囊括全部200亿元以上市值企业，总占比高达29.82%。

    ● 跨境电商类和B2B电商类因所占市场份额较小，市值普遍集中在100亿元以下。

　　● 市值100亿元及以下的电商上市公司共40家，占比70.18%，并且10家徘徊在20亿元市值及以下，占总比的17.54%，市值半年平均跌幅为30.18%，震荡幅度较大。

　　对比《2019上半年电商上市公司市值排行榜》，我们发现：

　　● B2B电商类上市公司：总市值459.417亿元、占比0.93%，较2018年底总市值减少292.351亿元。总市值下跌主要原因为曾经的行业龙头——卓尔智联市值蒸发75%，从435.752亿元滑铁卢跌至108.75亿元;

　　● B2C电商类上市公司：2019上半年总市值40,170.697亿元、占比81.19%。其中新增6家上市公司总市值683.954亿元，除去新增6家市值，总市值为39,486.743亿元，较2018年底上涨6,706.943亿元。行业总市值蓬勃向上的源动力来自B2C类电商两大霸主——阿里和京东的市值高升;

　　● 跨境电商类上市公司：2019上半年总市值377.317亿元、占比0.76%，较2018年下浮28.783亿元。行业整体维稳，跨境电商市值主要受中美贸易战及人民币对外汇率波动影响;

　　● 生活服务电商类上市公司：2019上半年总市值8,467.421亿元，占比17.11%，其中5家新增上市公司总市值786.063亿元。除去新增5家市值，总市值较2018年上涨2,334.659亿元。这其中的1260.361亿元来自美团的贡献，股价半年爆发性增长57.11%。

　　对此，网经社电子商务研究中心主任曹磊指出：港股电商上市公司市值总体跌落，B2B电商类市值增速最快，其次是生活服务电商类及B2C电商类。而跨境电商类为半年内唯一下滑行业，因其全球化贸易的特殊性受中美贸易摩擦和汇率变动的影响最为直观。

　　电商千亿市值俱乐部：阿里独占全行业57家总市值61.24%、美团点评为最大“黑马”

　　2019上半年，挤入千亿市值俱乐部的电商上市公司共有7家，分别为阿里巴巴、京东、小米集团、拼多多、苏宁易购、美团点评和携程。据网经社电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，7家公司上半年度总市值为43,010.708亿元，占据57家电商上市公司总市值的86.93%。

　　我们发现：

　　● 以单个上市公司来看，阿里凭借30,300.486亿元的绝对优势“独扛大旗”,占B2C类电商总市值的75.43%，占57家电商上市公司总市值的61.24%。

　　● 美团点评则为最大“黑马”，与京东同居三千亿元水平线并领先于京东;美团点评总市值达3,467.261亿元，占生活服务类电商总市值的40.95%。

　　● 京东以3,011.861亿元的身家占据B2C类电商总市值的7.50%。

　　● 紧随其后的依次为：小米集团2,114.522亿元，拼多多1,646.611亿元，携程1,401.623亿元，苏宁易购1,068.793亿元。

　　B2B电商类：喜忧参半 卓尔智联与ST欧浦市值”蒸发”7成

　　B2B电商类上市公司阵营包括上海钢联、卓尔智联、ST冠福、生意宝、焦点科技、*ST欧浦、慧聪集团、科通芯城共8家电商上市公司。据网经社电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示2019上半年，8家B2B电商上市公司总市值459.417亿元，平均市值57.427亿元，股价半年涨幅7.46%。

　　各家表现也可谓喜忧参半，我们发现：

　　● 上海钢联坐拥市值119.290亿元，较去年上涨64.63%。另一方面，一直作为B2B类龙头的卓尔智联市值蒸发近75%，从2018年末的435.75亿元市值滑铁卢式跌至108.750亿元。

　　● 同样陷于水深火热境地的还有ST欧浦，从2018年底的41.08亿身家滑落至榜单末尾，6月底市值仅存12.778亿元。ST欧浦的董事目前已是“人去股空”，巨额亏损主要因大规模计提资产减值，及诉讼产生的巨额预计负债，还存在家族企业内控严重缺失等诟病。

　　● 卓尔智联在7月已创下上市8年来的最低股价记录，回望卓尔智联2019上半年度的股价波动，整体好比“过山车”式的下滑。卓尔智联与丰盈控股的“金融游戏”一直是港股市场争议的焦点，两者交叉持股，股价“同胞式”缠绕使得双方一损俱损，最后股价和市值一夜之间跌到了“解放前”。

　　对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，B2B电商整体股价受经济大环境的影响之外，B2B电商平台的服务角色决定了其低利润率的营收。运营商供应链式的管理服务要求企业前期的高成本投入，包括金融、物流、仓储等一系列的服务。尚处在发展期的B2B电商在经历逐步完善和成熟的过程后，将会迎来令人期盼的曙光。

　　B2C电商类：新上市电商来势汹汹 蘑菇街市值“跳水”近9成

　　2019上半年，24家B2C为主的零售电商上市公司阵营总市值40,170.697亿元，平均市值1,673.779亿元，半年平均涨幅1.94%。位居市值排行榜前十的分别为阿里巴巴、京东、小米集团、拼多多、苏宁易购、唯品会、南极电商、宝尊电商、云集和国美零售。

　　我们发现零售电商上市公司在上半年资本市场表现可谓“冰火两重天”：

　　● B2C电商类上市公司较2018年末新增微盟集团、乐信、云集和如涵。除网红电商如涵外，个个来势汹汹，直接占据榜单中游位置。

　　● 作为都在美股上市的分期零售电商平台，乐信和趣店均股价涨势喜人且不分上下。趣店股价较开盘时上涨78.15%，乐信股价涨幅为56.08%，并且趣店以多17亿元的优势领跑于乐信。目前两家局势与上市之初的外界评估保持一致，主要来源于乐信自身的净利润要远低于趣店，加上资本市场对“阿里概念股”的追捧，使得趣店市值高于乐信。

　　● 没有沾上“新手好运”的如涵，上市仅三个月，市值大缩水70%。1.5亿元的营销费带来了营收增长，与此同时企业却在不断亏损，依靠网红流量带货的商业运营模式仍处在探索中。

　　对此，网经社电子商务研究中心主任曹磊指出，阿里和京东依然稳坐榜单的前两席，并且市值三万亿元的阿里仍拥有26.33%的涨幅。刚喜提全球500强“新人秀”的小米集团，受港股市场持续低迷影响，屈居第三，市值较开年下跌22.96%。唯品会和拼多多仍在市值榜单上持续发力，曾经主打折扣名品的唯品会大笔收购杉杉入驻奥莱，社交电商拼多多打造新品牌计划进军城市，“不进步就退步”是电商市场永恒的自然法则。

　　“反观蘑菇街，自2018年底登陆美股市场，其最高市值曾超30亿美元，半年后时仅残留一成市值。从财报数据来看，市值跳水与早期投资人抛售股票的影响密不可分。此外，公司发展不及预期，导致无力支撑股价。电商新格局的呈现，使得除阿里、京东外的市场本就所剩无几，残余市场更是被众多电商新秀逐渐蚕食。作为老牌垂直电商的蘑菇街的市值蒸发与“流量焦虑”与高额引流成本密不可分，企业亟需创新形式才能成功“咸鱼翻身”。曹磊指出。

　　另外，老牌电商聚美优品虽有35.16%的市值上涨，但仍不具备与后起之秀竞争优势，依然处在市值榜单末端。在如今国内已经成熟化的B2C市场中，如果不找寻新的发展模式，老牌电商更将会被一代代新型电商平台的出现所淘汰。”曹磊表示。

　　作为在纳斯达克登陆的“中国会员电商第一股”，云集背靠900万付费用户主打的“社交裂变+分销”模式，就是由市场催生的新产物，并且159.173亿元的市值已成功超越一众老牌电商。同样作为社交系电商的微盟集团，为中小企业提供精准营销的云端商业服务，并且与腾讯有第三方开发及社交广告上的深度合作。除腾讯参股外，微盟背后还有众多豪华股东阵容，上市半年股价涨幅已达65.48%。

　　跨境电商类：国际市场不稳定 龙头跨境通跌值最大

　　跨境电商类上市公司阵营包括广博股份、华鼎股份、跨境通、天泽信息、联络互动、新维国际、兰亭集势。据网经社电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，2019上半年，7家跨境电商类上市公司总市值377.317亿元，平均市值53.902亿元，半年平均跌幅3.62%。

　　跨境电商类整体排名与2018年末排名保持一致，作为唯一一类半年平均涨跌幅为负的行业，跨境类电商总市值下降约30亿元，平均市值下降约4.5亿元。

　　位居榜单前三的电商大平台——跨境通、华鼎股份、联络互动的市值均有下降，而后位的天泽信息、广博股份和兰亭集势的市值均有上涨。而处榜单末尾的新维国际控股，难逃港股市场的新经济股寒潮，市值“跳水”35.82%。另一方面，行业“领头羊”的跨境通半年内市值减少近40亿元。

　　对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，当下国际贸易市场和汇率的不稳定，亟需跨境企业自身寻求其它途径以“自保”：

　　首先，应将传统欧美市场重心转移至发展中国家，如“一带一路”沿线。

　　同时，从低利润的价格优势转变为品牌竞争力，针对市场需求创造、创新产品，增加商品附加值。

　　另外，跨境企业还应寻求与外汇管理合作，能更好地预判汇率变化将贸易损失降至最小。

　　最后，7月25日由国务院发布的跨境电商新政中指出，将实行“不征不退无票免税”。这一利好政策将极大促进我国跨境电商稳中有质的快速发展，是一针实实在在的行业强心剂。

　　生活服务电商类：行业总市值增长56.89% 美团布局旅游市值超京东

　　生活服务电商类上市公司本次市值前十名的依次为：美团点评、携程、阿里健康、58同城、阿里影业、前程无忧、瑞幸咖啡、平安好医生、同程艺龙和跟谁学。

　　据网经社电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，2019上半年，18家生活服务类电商2019上半年度总市值8,467.421亿元，平均市值470.412亿元，半年平均涨幅3.50%。生活服务电商类总市值较2018年底增加3000余亿元，平均市值增加超过80亿元。

　　作为增长最为强劲的生活服务电商类，行业总体市值快速增长的原因源于新上市的瑞幸咖啡和跟谁学，且位居榜单前十。创造18个月史上最快IPO记录的瑞幸咖啡和创造中国K12在线教育最快IPO记录的跟谁学，都是今年美股市场上自带光环的新星。虽然两者在上市前都经历过长时期的亏损，最后能扭亏为盈都在于定位清晰明确，商业模式方向正确和资本助阵。上半年度瑞幸和跟谁学的市值虽有所滑落，若能坚持初心，未来发展依然可观。

　　同样作为新上市的猫眼娱乐与新东方在线，成绩表现也不甘落后，市值跻身中游，但两者上半年度收盘价均低于开盘首日价格，未来发展还需观望。

　　对此，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为，2019年5月在美国上市的“互联网医美第一股”——新氧，能在数不胜数的竞争者中突出重围，实属不易。除了“医美社区+点评+电商”的清晰垂直架构，新氧成功“化茧成蝶”与外界资本市场对新兴“颜值经济”的青睐密不可分。但鉴于用户粘性低、高额的获客成本和营销费用都是投入产出比过低的痛点所在。其上市不足两月，市值已下降-25.52%。

　　最值得注意的是，美团当之无愧成为上半年度市值增速最快的一匹“黑马”。半年内市值暴发性增长1260.361亿元，股价半年涨幅57.11%，并一直呈阶梯式稳定上升，未来其行业龙头位置愈发不可撼动。据美团2019Q1财报显示，新业务的有效布局着实为整体营收贡献了更多利润，毛利率达88.3%的美团到店、酒店及旅游业务一季度由31亿元增长43.5%至45亿元。陈礼腾分析师表示，美团目前虽与旅游业的老牌龙头——携程在营收上有一定差距，但其增速强劲，未来发展势头不可小觑。