纵观世界发展史，总有后来者向世界霸主发起挑战，从而打破原有的平衡，建立新的平衡。不用讳言，今天崛起的中国，正在向美国建立的不公平的世界秩序发起挑战，而这种旧秩序的打破，新秩序的建立，也许是合作的双赢，也许是零和博弈，这要看以美国为首的西方世界怎么做。
商场如战场，对于中国快递业界来说，目前顺丰的龙头地位无人能撼动，不久的将来呢？就会有公司向其发出挑战，而这已有端倪，那就是中通，虽然一个是直营，一个是加盟，但都作为第三方物流，在完善生态的旗帜下，二者终有一战，作为守成的顺丰，作为挑战者的中通，当前都有什么样的优劣势呢？会以怎么样的方式“碰撞”呢？让我们谈几点个人看法。
一、盈利能力不分伯仲
在全球快递行业中，中国无疑是当之无愧的领军者，而中通，作为“四通一达”中成立最晚，但发展势头最好，业务量始终位居行业第一的加盟制快递公司，一直被业界认为有望赶超顺丰。
2023年，中通快递以全年302亿件、日均8274万包裹量位列第一，以超过80亿元的净利润和超过30%的同比增速继续领跑行业，被称为中国最赚钱的快递公司，作为快递一哥的顺丰，盈利能力被中通超越，中通CFO自豪地说：中通比顺丰更挣钱。
于是，中通，越来越多地被业界，甚至是社会，拿来与顺丰对比，尤其是在2021年中通利润首次超过顺丰的背景下。如果单从业务规模上来看，中通事实上已经是国内民营快递的一哥，最近三年的市场占比更是一直在20%左右，而顺丰只有有9%。
论赚钱，中通近年很有一手的，早在2022年，中通的净利润为66.59亿元，同比增长41.6%，这个利润转化力就与顺丰相当，摊薄每股美国存托股净收益为人民币8.36元，增长44.1%。
与顺丰控股相比，中通快递的营收规模，仅为顺丰的七分之一，但净利润与顺丰控股差不多，在有些季度，还超过了顺丰控股。顺丰去年净利润实现82.3亿，然而其中有卖丰网和投极兔的收益。
顺丰巅峰时净利润实现过100亿，而中通，作为最有可能突破100亿业绩的快递公司，与顺丰的差距正在缩小，有证券公司乐观估计中通2024-2026年归母公司净利润分别为105.26亿元、120.10亿元、136.55亿元。不过，中通在现阶段只能通过低走量，靠一单单更低利润的叠加，才维持着在利润总量上和顺丰不分伯仲。
规模是利润的基础，中通快递去年完成了惊人的302亿件业务量，不仅是行业第一，而且是世界第一，而行业第一已保持了9年，并且与第二名的差距很大，积累了足够的战略缓冲期。
更重要的是这一目标实现的速度在加快：中通从0到每年100亿件，用了17年，从100亿到200亿用了两年，而从200亿到310亿仅用了一年，中通规模效应的优势日益凸显，处于竞争的有利位置。
中通的配送体验其实一点都不比京东物流和顺丰快递差，最近国家邮政局最新发布72小时妥投率较高的品牌一个是顺丰速运、一个就是中通快递，这也是近年来中通的用户人数还在不断增加，市场占有率还在不断走高的主要原因，中通高管重申，中通2024年业务量增长以15%至18%的指引。
再说盈利能力，二者模式不同，统计口径有差异，中通快递使用的是《美国公认会计准则》，而顺丰用的是我们国内的准则。两者在收入、成本和费用的确认上都有一定的差异。
但中通快递真的不是靠算账超过了顺丰控股的盈利能力的，净资产收益率不会骗人，中通快递的净资产收益率，大部分年份还是比顺丰控股的表现好，毛利率更是远超顺丰控股，一个不可否定的事实是中通已是顺丰不可小觑的对手。
对于顺丰来说，最要命的是中通的利润超越，不是偶发，而是循序逐渐赶超的，也就是说，这一赶超，基础很牢固。
早在2018年，顺丰的总营收为中通的5.17倍，但中通的净利润与顺丰的差距仅为1.73亿元；到了2019年，这一差距进一步缩小至1.23亿元；2021年中通净利润47.5亿元，对比顺丰净利润42.7亿元，高出4.8亿元：2022年、2023上面已说过，更是占优。
顺丰曾在2021年一季度出现近10亿的罕见亏损，让王卫不得不亲自公开致歉，当然，这只是偶发现象，后来三个季度的业绩证明了顺丰还是有盈利能力的，但也说明了顺丰稍有不慎，就可能落入亏损的泥沼。
营收规模不可与顺丰同日而语，而净利润与顺丰伯仲不分的中通，不仅彰显了其在快递行业的领先地位，也体现了其高效的运营和盈利能力，给顺丰造成很大的压力。
还有一点是，顺丰的负债规模不断攀升，财报显示，2018-2022年，顺丰的负债规模从347亿元攀升至1186亿元，资产负债率由上市初期的43.23%上升至2023年三季度末的54.57%，拿2021年来说，中通负债率为22.1%，而顺丰为53.4%，两者相差31.3%。
目前的顺丰，真的是缺钱，今年在香港申请上市，并不是王卫所期待的“最好时机”，有“流血”上市之嫌，从某种程度上就是为了钱。在过去的4年间顺丰共获得净利润约258亿，获得的净现金约742亿，但是资本性支出达到了约800亿，出现累计资金缺口约57亿。
顺丰近年在经营与筹资方面的现金流均不算理想，2023年前三季度，顺丰控股的经营性现金流净额为209.76亿元，同比下滑13.95%；同期筹资活动的现金流为负数，-64.84亿元；这反映了顺丰控股近些年以借债为主的筹资方式已很难确保公司的资金需求。
而中通，在扩大市场规模的同时，现金流并没有停滞，而是出现了明显的改善，2022年，中通经营活动产生的现金流净额为114.79亿元，而2021年同期为人民币72.2亿元，一个财年就增加了近50亿现金流，有强大现金流支撑的前提下，中通这些年的效率有明显提升。
有分析称，顺丰2023年总的现金资源达到了约488亿，债务规模更加庞大，总有息负债达到518亿，净现金为负数，达负的30亿，意味着公司运行需要的现金已经全部依赖贷款了。
净现金为负数并不意味着企业马上出现流动性风险或进入危机状态，但是到了必须解决的时候了，长期有息债务成为当前顺丰资金来源的主力。对于顺丰来说，资本支出长期高企，若无外部补充，单纯依靠利润留存，无以为继，也会影响资金链，因此，为了捍卫当前地位对资金需求很迫切。
从市值比较，顺丰在2016年借壳上市深圳A股，有过市值6000亿的高点，但今天在2000亿左右徘徊，近日股市的大涨，顺丰也水涨船高，但中通快递，截至2023年6月，市值已达1483.45亿元。
2022年，中通快递就被知名做空机构灰熊（Grizzly）公然做空，真所谓身正不怕影子斜，中通快递第一时间通过官方渠道进行了回应：该报告并无依据，其包含许多错误、无根据的推测以及误导性结论和诠释。
